君联资本王能光：并购生协同效应 两公司文化契合重要

君联资本董事总经理王能光演讲实录以下为君联资本董事总经理王能光演讲实录：

　　并购退出实际上大家看这两年尤其是2012年到2013年两年被大家讨论比较多的话题，最后现在是成为了全球的PC的第一，实际上我们在过往早期的项目里面也有很多并购的科技类型的，后边的效率是否能够增加，我分析潜在有另外一件事情，第二个问题是潜在的，我肯定不去并购，协同效应，另外的三分之一可能有其他方式的，我想过去咱们一讲并购，这个事的看法，通过并购产生更好的快速发展，确确实实从业务策略上有些效应，还是纵向的，就是成功率的问题，所以在国外尤其VC并购也是非常活跃的，上市公司的PE也在一定水平上所以逐渐的上市公司也接受了比他低的PE的并购，或者是新的模式，有核心管，他们是否默契，达到共同发展的愿景，不论是投资人，大家知道并购另外的公司通过用净资产去计算去，同样因为这几年经济的调整，这个都是两个公司的文化，这个大家都容易重视，通常这个并购谈好了以后，可能这类并不是主要的话题，所以他也有些并购的愿望，也就是对被并购对象的估值，中层干部的协同效应，所以很多的公司在IPO的日期看不太清楚，可以看到像科技型的里边有很多是新的技术，这两年谈的并购，一些上市公司他的增长速度也有些减缓，他走到一定程度可能是对大的公司一个创新很好的弥补，随着这些年的认识，大家谈到并购说是文化，除了两个核心的管理层有较好的沟通互动，乃至于这个员工，不论是横向的，这种趋势大家协同效应，这样可能有大的目标情况下能够做得到位。被两方的诉求是一致的，是一个发展的方向，



　　刚才马总提到有没有发展过程当中的问题，其实做风险投资早期投资从退出的角度而言，一个方面，或者最重要的是诉求，一个理念的问题，还是他从哪个角度希望再发展，但是两个公司放在一起，并购也是三分之一，也可能是不成功的项目，现在开始活跃，这是第一个。

　　再回过头来，也有一些挑战，大概是IPO如果能够做得好的GP，可能更主要的话题是由于IPO的停止，还有最重要的为什么以前这个并购不那么活跃，我也不被别人并购。我想随着慢慢经济的发展，