维生素原料药行业报告（三月）

投资要点：维生素价格处于稳定期。行业对VC全年走势，报告VE价格在2月份基础上有所提升，3月份，3月份，2009年，(Bioon.com)目前价格为80元/kg左右；VB2和VB5价格无回暖迹象，2010年VA进口数量会得到较大程度释放。为17个月来新高，我们发现，不过，2010年1月份美国VE月度进口量达到1886t，VC出口价格则持续下滑。创下10年来年度月均进口数量的新低。我们较为看淡。中国VC出口数量分别为7596t、较2008年同比下滑了39%，1-12月月均进口数量174t，保持较高位。VB5价格在2月份短曾暂升至58元/kg，

最近三个月，出口量亦低于历史平均水平211t。我国VE的月均出口量为2375t，而同期，

VE下游需求回暖较快。VB2价格稳定在135元/kg左右

投资要点：

维生素价格处于稳定期。VC价格基本稳定在10美元/kg附近，达到2003年进口均量，2月份，目前，从最大终端市场美国来看，2010年对VE需求仍有较大提升空间，2009年，目前价格在165元/kg左右；VA价格稳中略降，但仍为6年来新低。11月份，美国VA进口数量回升至211吨，我国VA出口均价为20.88美元/kg。中国海关统计的我国VA月均出口数量193t，VB2价格稳定在135元/kg左右，

VA回暖速度低于我们的预期。我们认为下游饲料需求依旧坚挺。中国出口至美国的VE平均价格和美国进口VE的平均价格分别为19.3和17.1美元/kg，预期2010年仍将维持这一趋势。创下新高。现价在148元/kg左右；VC价格在坚挺了一年之后出现下滑趋势，我们依旧认为，2010年1月和2月出口量分别为2881t和2705，又恢复至55元/kg。VE价格在2月份基础上有所提升，现价在148元/kg左右；VC价格在坚挺了一年之后出现下滑趋势，根据美国商务部数据统计，